商傳媒｜吳承岳／台北報導
綜合外電報導，受中東地緣政治危機引爆原油飆漲衝擊，日本股市近期表現大幅落後全球主要市場。日經 225 指數在過去數週內最大回檔達 13%，東證指數（TOPIX）亦重挫 9.1%，跌幅遠深於美國標普 500（-4.9%）與歐洲 STOXX 600 指數（-6.1%），顯示日股對能源成本波動的高度敏感性。
高市改革紅利遇「黑天鵝」 原油破百美金重擊非資源國
日本股市在 2026 年 2 月下旬曾因首相高市早苗（Takaichi Sanae）領導執政黨於大選獲勝、推動強烈結構性改革而領漲全球。然而，隨後爆發的「美伊戰爭」導致國際原油價格強勢突破每桶 100 美元大關，迅速扭轉市場樂觀情緒。
分析師指出，日本身為典型的「非資源國家」，原油近乎全數仰賴進口。儘管經濟產業省數據顯示日本擁有約 4.7 億桶（足供 254 天使用）的龐大原油儲備，且高市內閣已於 3 月 16 日宣布釋出儲備以平抑物價，但能源成本長期高企仍令市場對製造業毛利與通膨壓力深感憂慮。
海外資金大舉平倉 加劇股市下行壓力
除了基本面疑慮，資金籌碼面亦是導致日股慘跌的主因。選後海外投資人曾於日股建立龐大的多單部位，如今面對中東局勢失控與荷莫茲海峽封鎖威脅，引發大規模的避險平倉潮。外資撤出加劇了指數的下挫力道，使日本成為全球避險情緒下的首要減碼標的。
不過，也有分析指出，若中東局勢未進一步惡化，油價壓力可望緩解，市場焦點將回歸企業獲利與政策面支撐。日本企業近年在公司治理改革與資本運用效率上已有改善，仍具中長期投資價值。
